本周，沪综指3400点关口之前(qián)虚(xū)晃一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天(tiān)的逼空形(xíng)态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽(jǐn)。乐观来看(kàn)，A股下行更(gèng)多(duō)是(shì)受(shòu)中(zhōng)概股拖累(lèi)，后市(shì)下跌空间(jiān)不热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器大(dà)。

　　中(zhōng)概股(gǔ)下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔(tù)年股市走过3个(gè)月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬(x热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器ún)行情看似疾风(fēng)骤雨，大(dà)盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股市(shì)下(xià)跌的风险(xiǎn)输(shū)入。作为同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔(tù)年(nián)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜一(yī)筹。StockQ全球股市(shì)排行榜(bǎng)数据显示，截至周四，香(xiāng)港中企指(zhǐ)数和恒生指(zhǐ)数过去(qù)3个月表现为全球垫底，分(fēn)别(bié)下(xià)跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金(jīn)龙指数(shù)周二盘(pán)中低(dī)位较2月峰值缩(suō)水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主(zhǔ)因(yīn)是美联储加息在即(jí)，市场避险(xiǎn)情绪上(shàng)升(shēng)，国际资金从新兴市场(chǎng)撤离(lí)。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中国(guó)股票(piào)评级(jí)从高配(pèi)下调为中性。从宏观面看，今年首(shǒu)季，美(měi)国GDP年化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，较上(shàng)季(jì)放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数首季上升4.9％，去年(nián)四(sì)季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为财情的美(měi)联储利(lì)率观测器最新数据显示，5月4日加息25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国(guó)对策是：以1930年大萧(xiāo)条以来(lái)最快速度紧(jǐn)缩(suō)货币供应。美国(guó)3月(yuè)M2货币供应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美(měi)元，同比下(xià)降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史最大降(jiàng)幅(fú)，且是连续第四个(gè)月收(shōu)缩。美联储加息导(dǎo)致金融资(zī)产盈利(lì)缩水，缩表(biǎo)则令流动(dòng)性折价效应加(jiā)剧(jù)，在全(quán)球金(jīn)融市场(chǎng)催生戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)杀现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银行业(yè)又一张骨牌崩塌(tā)！第一共和银行股价(jià)周(zhōu)三盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的(de)历(lì)史峰值缩(suō)水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存(cún)款较去年末减少约1020亿美(měi)元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机(jī)频现，让A股机构不再抱(bào)团银行(xíng)股，银行部分(fēn)龙头(tóu)股招行(xíng)等承(chéng)压，相(xiāng)较(jiào)而言，工商银行兔(tù)年以来表现抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价兔年颓势，一是(shì)二者虎年最(zuì)后3个月股价大(dà)涨，涨幅透(tòu)支了盈利增速(sù)；二是“中国特色估值(zhí)体系(xì)”开始(shǐ)风行，市场风格转换。但二者市净率远高(gāo)于行业均值，难以赋予(yǔ)中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强(qiáng)于(yú)同(tóng)期(qī)上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已(yǐ)是五(wǔ)连阳。其市(shì)盈率(lǜ)和市净(jìng)率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估(gū)值洼(wā)地，而沪深京三市A股(gǔ)的市(shì)盈率和市净率中位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来(lái)看，让央企(qǐ)国企估值(zhí)回归市场均值，已是国家资本新战略。国家外汇局(jú)日前表示：“无(wú)论从市盈率还是市(shì)净率(lǜ)等(děng)指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏(piān)低。”类似表(biǎo)态无疑是为中字(zì)头股票(piào)点赞(zàn)。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的(de)中国移动，流通(tōng)小盘(pán)+次新(xīn)+绩优概念(niàn)让其成为中特估龙头。

　　五月预期下(xià)跌(diē)空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自井(jǐng)喷式牛市(shì)带(dài)来的(de)财富记忆(yì)。1992年5月(yuè)21日，上交所放开15只(zhǐ)股票的(de)涨跌幅(fú)限制，沪(hù)指当(dāng)日大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指(zhǐ)大涨4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导的行(xíng)情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年(nián)里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次和(hé)17次，二者同(tóng)时上涨的年(nián)份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年(nián)里，红五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期间5月和全(quán)年(nián)同步飘红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科(kē)技股为主题(tí)的红五(wǔ)月行(xíng)情能否再(zài)现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数能否维持强势行情。二是作为A股第(dì)二大行业指数，电气设备板(bǎn)块能否(fǒu热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器)企稳。该指(zhǐ)数年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上(shàng)涨一成，或是(shì)否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪(hù)深两(liǎng)市单日成交(jiāo)始终维持在万亿元(yuán)之上，市场(chǎng)人气并未退潮(cháo)，只(zhǐ)是风(fēng)格轮换在(zài)加(jiā)速(sù)。鉴于大盘重新回到(dào)W形整理格局，后市即使考验3200点(diǎn)附近的半年线和年线关口，下(xià)跌(diē)空间(jiān)亦(yì)不大。

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